机械网-挖机销量再超预期 未来需求景气度仍然较高

根据小松公司公布的最新数据显示，2017年7月份挖机开机小时数约为142.8小时白癜风可以吃田螺吗，同比增长5.31%;根据工程机械行业协会的数据显示，7月份发掘机销量为7656台，同比增长108.95%。

挖机销量增速与开机小时数继续同步增长，需求依然强劲

根据工程机械协会最新数据，7月发掘机销量7656台，同比增长108.95%;1⑺月挖机销量累计82724台，同比增长101.3%。其中，国内发掘机销量为6993台，同比增长126%。从具体结构来看，大挖同比增长141.23%，中挖增长103.08%，小挖增长103.7%，中大挖销量增速依然强劲，中挖从4月份以来1直保持100%以上的增速水平;开机小时数方面，7月单月实现5.31%的增幅，环比增长6.97%，1⑺月累计开机小时数897小时，同比增长7.3%，开机小时数延续增长，显示出终端装备的开工率依然比较饱满，未来需求景气度依然较高。

需求逐渐分散，后周期的起重机和混凝土机械装备有望接力

从开工顺序来看，通常是发掘机-起重机-混凝土机械这个进程，新机销量也有望依照这个顺序演绎，目前发掘机高增长已延续了11个月，起重机和混凝土机械大概滞后挖机3⑹个月，作为后周期品种，未来起重机和混凝土机械装备也有望继续实现较快增速。根据装备保有年限和最近几年新机销量水平，我们测算以泵车为代表的混凝土机械装备保有量有望开启负增长模式，改良供需格局，有助于存量装备和在贷装备的延续出清。

龙头企业资产负债表加速出清，利润弹性逐渐释放

行业需求延续回暖，为行业内优秀企业提供了事迹修复的良好外部环境。根据工程机械协会数据显示，2016国产挖机品牌市占率超过50%，其中31重工的市占率从2011年的12%提高到2017年7月份的21.35%。伴随行业需求回暖，龙头公司市场份额逐渐扩大，终端销量好转，存量装备开工率提升，回款加快，有望改良制造企业的资产质量，加快现金回笼。资产负债表对利润表的压抑因素逐渐减少，利润弹性有望逐渐释放。

投资建议：从挖机销量增速和下游开工小时数来看伍德灯下的白癜风，当前行业景气度依然保持在较高的水平上，经济韧性得到检验，工程机械的更新需求也正在构成中远期的托底气力。我们重点看好竞争力突出、市场份额扩大的龙头企业，建议重点关注31重工、恒立液压。同时建议关注柳工、徐工机械、中联重科、建设机械等。

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