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中国海洋石油有限公司评至A级

发布时间:2019-07-16 10:02:18 阅读: 来源:电能表厂家

中国海洋石油有限公司评至A+级

中国海洋石油总公司(以下简称中国海油)是中国最大的国家石油公司之一,是中国最大的海上油气生产商。中海油自成立以来一直保持了良好的发展态势,由一家单纯从事油气开采的纯上游公司,发展成为主业突出、产业链完整的综合型企业集团,形成了油气勘探开发、专业技术服务、化工化肥炼化、天然气及发电、金融服务、综合服务与新能源等六大良性互动的产业板块。

日前,惠誉评级将中国海洋石油有限公司(中海油)的长期外币及本币发行人违约评级(IDR)、高级无担保以及担保债券的评级从‘A’级上调至‘A+’级。评级展望稳定。惠誉同时还确认该能源公司的短期外币及本币IDR为‘F1’。

惠誉在将中海油的独立评级上调至‘A’级后采取了以上评级行动。惠誉在‘A’级的基础上上调了一小级,使得该公司的最终评级为‘A+’级。此次上调反映了中海油通过其母公司中国海洋石油总公司(中国海油,持有中海油64.4%的股份)获得中国主权(长期外币IDR为‘A+’级/展望稳定,本币IDR为‘AA-’级/展望负面)的潜在支持。中国海油是国务院国有资产管理委员会(国资委)全资拥有的中央企业。

中海油的独立评级反映了其稳健的财务状况、作为中国最大的海上油气勘探与开发企业产生的较强的运营现金流、较低的财务杠杆率(截至2012年公司持有净现金头寸)以及较强的流动性。此外,中海油还受益于具有竞争力的生产成本(2011年每桶油当量为9.3美元)。截至2011年底,惠誉认为中海油总探明储量为31亿桶油当量(boe)(包括参股持有储量),三年储量替代率为147%(有机储量替代率约为100%),探明储量储采比为9.3年,其生产规模为每天900,000桶油当量,与‘A’级同业水平相当。

但是,由于该公司为纯上游生产商,且随着中海油转向成本更高的资源——如深海和非传统型资源进行储量补充和发展,其勘探、开发和收购成本和采油成本将上升,以上优势将被弱化。此外,该公司开发储量/探明储量约为45%,低于其‘A’级别的同业中位水平,表明该公司需要利用大规模开发支出来维持产量。

如果中海油根据已公布的条款以150亿美元成功收购尼克森(Nexen Inc)(该交易正在等待监管机构批准),惠誉并不预期公司的评级将会受到影响。惠誉认为该项收购将促使中海油有效地提高产量、储量规模和多元化程度。但是,如果该项交易成功,将弱化中海油的财务杠杆水平——目前债务/探明储量的油当量(2011年:2.6美元),债务/EBITDAX(2011:0.4倍;利息、税项、折旧、摊销及勘探费用之前利润)这两项指标相对于其‘A’级的独立评级而言较强。惠誉认为中海油可以将其财务状况保持在与‘A’级的独立评级相当的水平。但是,在尼克森与该公司成功整合、以及中海油的杠杆水平改善之前,未来大规模非股权融资的收购会造成有限的评级支撑空间。

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